随着“碳中和”的东风吹向农村大地，越来越多农民看好光伏这一绿色能源战略，希望利用闲置屋顶获得稳定收益。然而，大部分老百姓不懂光伏，也很少细读合同，几乎完全听信品牌代理商的说辞，便轻易签字，这很大程度上给追逐利润的资本以想象的空间。

为了让自己公司的光伏板走进千家万户，各方尽显神通。除了以纯租赁屋顶的幌子诱导老百姓租设备，还有公司用农户的身份信息贷款、担保，把风险转嫁给农户，农户所能获得的收益也一再被压榨，市场乱象频仍。

如何在利益分配上，兼顾资本自身利益和农户利益，将成为影响行业盛衰的关键因子。

(资料图片仅供参考)

资本涌入，内卷加速，光伏融资租赁进入低利率时代

近日，凤凰网发布了一篇《资本围猎农村屋顶 掏空农户的钱袋》的报道，其中谈到户用光伏在山东、河南、河北、安徽、江苏、山西、福建等地遍地开花。该篇深度报道指出，市场的火爆其实源于大批企业跨界入局以及融资租赁机构的涌入。

据不完全统计，仅2020年以来，就有近百家企业跨界进入光伏领域。不管是做生猪养殖的正邦科技，还是地产行业的蓝光发展、乳企皇氏集团，都高调宣称重金投资分布式光伏或者光伏电池环节。这些企业背后都有“小算盘”——渴望依靠光伏成为公司业绩和在资本市场表现的提升点。在“双碳”的国家战略扶持下，宣告转型的光伏公司，在资本市场和融资渠道上，都颇受到市场青睐。比如皇氏集团宣布跨界后，在10个工作日录得5个涨停，股价上涨50%。

不仅如此，因为国家在绿色金融政策上的扶持，光伏公司的融资渠道也大大拓宽。他们过去受限于资质和实力，很难向银行申请贷款，但如今可以向更灵活的金融租赁机构融资。2016年初，光伏融资租赁已初具规模，中信金租等多家融资租赁公司在光伏发电项目上的投放达到100亿元以上的资金。

事实上，融资租赁机构的涌入，进一步燃爆了行业的热度。国银金融租赁、华夏金融租赁等数十家企业纷纷入局。到今年5月底，华夏金租户用光伏业务累计服务的农户数超过10万户。

但是，资本涌入，带来浮华背后，风险不断凸显。比如，有代理商搞恶性竞争，打价格战，甚至给不合条件的房屋安装光伏板，造成公司无法获得收益，资金链跟不上。光伏公司“拉黑”代理商，不再向其发放光伏板。还有部分安装商为了追求更高的利润，用各种方式降低成本，如使用老式的水泥墩立柱，而不是新型轻型钢，有些劣质材料会导致农户屋顶漏雨，更难说能在25年间保证正常发电。

与此同时，投资方与品牌方也在陷入“僧多粥少”的怪圈，投资收益大幅拉低。这是因为投资电站的收益是固定的，涌入者越多，成本越高，自身的收益愈低。如今，甚至一家光伏公司的项目，会有多家金租机构竞争。今年9月，民营光伏公司晶科科技为13家全资下属公司融资6.17325亿元，最终入围者中有4家资方，其中3家都是融资租赁机构。

据凤凰网报道透露，行业的火爆加剧了资本的内卷，更多金租公司的进入，在进一步拉低光伏融资租赁的利率。为了争抢到光伏项目，融资租赁公司之间甚至不惜拼价格、拼营销、拼优惠。过去光伏融资租赁投资回报率，算上保证金等影响，能有10%左右。到2018年仅有8-9%，而现在已有金租公司将光伏企业融资利率压到4%以内。

8万变2万！光伏公司暗渡陈仓，农户利益“大缩水”

激烈的市场竞争，摊薄了金融租赁企业与光伏公司的利润。但光伏行业有其特殊性，所有的收益都来自电站，这决定着资本只能薅农户的“羊毛”。为了赚到钱，光伏公司改变合同模式，拉长签约周期。比如将原来的融资租赁合同变为经营租赁合同，甚至开发出合作共建合同，并在合同里规避农户承担“贷款”的风险。

凤凰网报道指出，这些合同在为农户剔除掉“风险”的同时，也降低了农户的收益。表面上看给农户的“补贴”和费用越来越多，由原来的每块板补贴20元，上涨到现在的50元、60元，实际上却是把农户的未来潜在收益挤压掉了。一般来说，光伏板的设计寿命，实际只有25年左右，但现在的合同期限，动辄延长到22年、25年，甚至30年。届时，尽管农户可将电站收归所有，但很可能只是一堆“废铁”。

凤凰网算了一笔账。参考太阳能创新学院列出的发电数据，以山东滨州为例，10千瓦的光伏板，按照电站25年寿命计算，可发电29万度，年均1.2万度，按照山东电价0.3949元/度电估算，投资一座电站的收益约为11万元。

在自投模式下，按3元/瓦计算，成本3万元，而每年发电1.2万度，一年收益4738元，差不多6年可回本，其余19年的收益，可有近8万元归农户；按融资租赁协议，前10年，农户每年每块板获20元收益，10千瓦电站需要22块版，每年可得收益440元，后15年发电收益的8成归农户，扣除掉首付款，农户收益有5.5万元；如果以22年期的经营性租赁合同计算，保底15%收益，10千瓦电站下，22年下来农户的收益约1.6万，余下3年收益按1万元估算，农户总收益不过2.5万元；另外在“合作共建”模式下，每块板的补贴在前5年是60元，在后20年是50元，农户25年的收益约在2.9万元。

显而易见，经营性租赁和合作共建的模式，收益几乎是最低的，但其开发周期和开发速度以及管理半径较短，所以容易被农户选择。但这里存在一个巨大的“信息壁垒”。在市场推广时，业务员不会主动告知光伏贷和全款投资的收益有多少，原本可以赚取8万元的农户，可能最终只赚2万多，运营一座电站的近八成收益都被金租企业和光伏公司抽走了。

常言道，世上没有免费的午餐，在目前光伏行业普遍进入低利率状态的大背景下，光伏公司、金租企业对农户收益的挤压注定会变本加厉。因此，农户唯有提高警觉，面对代理商花言巧语时，多一些怀疑，针对合同细节条款时，多一些较真，或许才能更好的保护自身利益。

关键词： 融资租赁 金融租赁 皇氏集团