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数据显示，本轮调整后部分银行股息率明显回升。国有行A股平均股息率升至4.5%，H股接近6%，与10年期国债利差处于较高水平；兴业银行、招商银行A股股息率回升至6%以上，成都银行若启动中期分红，预期年内实收股息率可达7.5%以上。同时，江苏银行、南京银行、沪农商行等优质区域银行股息率也显著提升。信贷方面，江苏5月末贷款同比增长9.4%，对公贷款保持14.0%高增速，明显高于全国水平。

一份研报观点认为，经过估值调整后，高ROE头部城商行2026年预期PB已回落至0.7x-0.85x，股份行股息率回升至具有吸引力的位置。研报指出，房地产风险经过五年消化，资产质量已度过最差阶段，股份行盈利保持稳定，当前估值隐含的悲观预期较为充分。研报认为，险资近期进一步增持农业银行、招商银行H股，显示长期资本以类债思维配置大型银行的逻辑仍在兑现，港股国有行估值修复空间仍存。研报还指出，随着沪深300指数基金净流出接近尾声，资金面影响减弱，银行板块波动率收敛，超跌中小银行开始企稳。

总结起来，研报侧重点是高股息率与低估值共振，下半年银行板块有望迎来修复窗口，为市场提供稳定回报的选择。

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