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【10:07 萤石网络(688475)2026年三季报点评：利润端持续提速 端侧云平台优势凸显】

　　<script>document.write(unescape("国联民生证券"));</script>10月23日给予萤石网络(688475)推荐评级。

投资建议：公司AI 与云平台能力持续落地，智能入户和云服务有望成为重要增长抓手，叠加渠道拓展、经营提效，多款结合AI 功能的端侧产品销量有望持续增长，中长期成长逻辑清晰。该机构预计公司2026-2028 年营收分别为65.61、73.76、83.36 亿元，归母净利润分别为8.46、9.96、11.80 亿元，2026 年10 月21 日收盘价对应市盈率26X、22X、19X，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧；技术落地不及预期，存储等原材料成本波动、云服务增长不及预期。

该股最近6个月获得机构10次买入评级、3次推荐评级、2次跑赢行业评级、1次优于大市评级、1次增持评级、1次"增持"评级。

【09:47 三环集团(300408)：材料筑根基 器件领增长 三环开启成长新周期】

　　<script>document.write(unescape("中国银河证券"));</script>10月23日给予三环集团(300408)推荐评级。

投资建议：预计公司2026-2028年归母净利润分别为55.73/83.35/101.57亿元，分别同比 112.85%/ 49.54%/ 21.87%，对应P/E分别为39.55/26.44/21.7倍。业绩预测高增长的原因为：第一，AI服务器对MLCC的使用量增长10倍以上，公司有望受益。第二，新能源纯电车对MLCC的用量为油车的6倍，登加智能驾驶升级，公司有望受益。第三，AI高能耗扩张推动SOFC隔膜片需求高增长。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：AI服务器需求不及预期的风险；新能源车销量下滑的风险；消费电子复苏不及预期的风险；国产帮代不及预期的风险；应收账款回收不及预期的风险。

该股最近6个月获得机构5次买入评级、2次跑赢行业评级、2次强推评级、1次推荐评级、1次优于大市评级、1次"买入"评级。

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